[투자정보] 넷마블 꾸준한 신작 출시와 흥행 스코어 (2021.02.17)

4분기 실적은 컨센서스 하회 
세븐나이츠2, A3 신작 효과, 해외 매출 부진
 4분기 매출과 영업이익은 전년비 각각 12%, 61% 증가한 6,239억원, 825억원 기록
 매출비중은 RPG 33%, MMORPG 31%, 캐주얼 24%로 안정적인 포트폴리오 유지
 당사 전망치와 시장 컨센서스 전망치 6,785억원과 860억원 하회
 세븐나이츠2의 흥행 호조로 국내 매출은 양호했지만 해외 매출은 전분기대비 감소
 4분기 순이익은 1,033억원으로 YoY +2,098%, 빅히트 상장 효과로 지분법이익 증가

2021년에도 이어지는 기대작 출시 일정
2021년 2분기 제2의 나라 출시 등 다양한 신작 출시 기대
 2021년 1분기 '블레이드&소울 레볼루션' 글로벌과 'NBA 볼스타즈' 글로벌 출시 예정
 2021년 2분기 '제2의 나라' 한국, 일본, 대만 동시 출시 계획
 하반기 '세븐나이츠 레볼루션' 한국, 일본 동시 출시
 하반기 '마블 퓨처 레볼루션' 글로벌 출시 예정

보유 지분 가치 상승 중 
매수 투자의견과 목표주가 17만원 유지
 4분기 실적 발표와 새롭게 확인된 신작 출시 일정 등을 고려하여 2021년과 2022년
영업이익 전망치를 각각 0.5%, 2.6% 상향 조정
 엔씨소프트, 카카오 뱅크/게임즈, 빅히트, 코웨이의 지분 가치 상승 중
 해마다 안정적인 신작 출시 일정을 유지하고 매년 하나 이상의 신작 흥행을 기록 중,
이러한 안정적인 콘텐츠 개발 능력에 대한 시장 프리미엄 가능